券商观点|基础化工周报：焦煤焦炭价格继续下探

　　    2025年6月29日，东吴证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，焦煤焦炭价格继续下探。

　　报告具体内容如下：

　　【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17040/15650/11225元/吨，环比分别-170/-120/-155元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为3556/3177/-280元/吨，环比分别-158/-36/-69元/吨。 【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1172/4189/470/4221元/吨，环比分别-72/-183/-25/-330元/吨。②本周聚乙烯均价为7975元/吨，环比+30元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1418/2113/100元/吨，环比分别+93/+89/+348元/吨。③本周聚丙烯均价为7136元/吨，环比-24元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-38/1752/-80元/吨，环比分别+147/+50/+308元/吨。 【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2214/1802/3960/2381元/吨，环比分别-58/-11/+20/+17元/吨，合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为336/156/-214/4元/吨，环比分别-63/-10/+22/+61元/吨。 【相关上市公司】化工白马：万华化学（600309）、宝丰能源（600989）、卫星化学（002648）、华鲁恒升（600426）。

【风险提示】

1）项目实施进度不及预期；

2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；

3）地缘风险演化导致原材料价格波动；

4）行业产能发生重大变化；

5）统计口径及计算误差。

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